泸州老窖股价两月下跌20% 白酒“老三”频繁提价不被看好？

　　素有“提价王”之称的泸州老窖在近日动作频频。上月刚宣布对国窖1573系列产品进行提价不久，国窖1573系列再度调价。目前，43度国窖1573零售价调整为969元/瓶，46度国窖1573零售价调整为1009元/瓶，国宝红产品零售价1299元/瓶。配合泸州老窖大单品52度国窖1573售价1299元/瓶，泸州老窖1573系列产品均站上千元台阶。

　　吃过“降价”亏

　　作为高端一线白酒，比起茅台和五粮液，泸州老窖在价格调整上以前多次吃亏。1988年，随着名酒市场定价权放开，茅五泸等品牌如坐火箭，轮番猛涨。而在这场席卷全行业的涨价潮中，泸州老窖反而采取降价策略，不仅弄丢了祖传的高端品牌形象，还跌出一线队伍。这也是业内人士称， 泸州老窖的价格变动频次最频繁，而且以前还偏爱向下调整，以至于旗下经销商大换血，并在后续酿成盈利滑坡苦果。在吸取教训后，如今泸州老窖采取了“小幅多频”的提价策略。用泸州老窖董事长刘淼在5月份股东大会上的话说，就是“要紧跟五粮液的步伐，提升终端零售价”。

　　不过，白酒行业专家铁犁曾表示，提价能不能成功，取决于消费者认不认可，而成交价低于指导价，说明消费者不认可这个价格。据调研，今年以来提价的第八代五粮液，终端建议零售价是1399元，但事实上到手价均低于1399元。但是，能把价格维持在千元以上，也算达成了五粮液的短期目标。而泸州老窖的短期目标也是希望将高端白酒稳定在千元以上。

　　机构看好

　　业内人士称，一线酒企通过提价打开二线酒企跟涨的空间、前几次提价就可以看出这是全行业的行为，后续其他酒企或也将跟进提价。从公司前几次提价的市场反应来看并没有出现销量下滑的情况，调整价格次数多反倒可以说明公司营销敏感度更强，更能掌握市场竞争动向。

　　招商证券则在研报中表示，国窖1573提价政策推出“三连调”(11月上调20元/瓶，发货价至820元，春节前仍将有两次提价动作)，结合公司近两年春节政策及明年春节较早因素，预计公司通过提价刺激经销商打款，以期配合较高费用冲刺开门红。招商证券表示，相对上一轮冒进大幅提价，泸州老窖年内操作执行上更加稳健务实，是公司中长期持续稳健复兴的基础。

　　股价已下跌20%

　　不过，近期由于年内白酒股涨幅过高、估值偏高且消费税的利空影响，泸州老窖也免不了受挫股价下跌。近2个月时间，泸州老窖股价已下跌近20%。

　　考虑到国窖1573营收占比已高达53.83%，未来一旦提价后高端白酒增速放缓，公司总营收持续高增长或将式微。