茅台集团复工复产，机构看好龙头白酒长期发展

　　受新冠肺炎疫情影响，一些酒企原有生产、销售计划被打乱。近日，在做好疫情防控的前提下，酒企的复工复产也在陆续展开，2月13日，茅台集团按照计划正式复工复产。

　　面对疫情，茅台集团提出“计划不变、任务不减、指标不调”。茅台集团党委书记、董事长李保芳也表示，“不必担心（茅台酒）卖不掉、价格出现逆转”，公司一季度的销售缺口要在上半年全部补齐。

　　机构研报认为，当前疫情对白酒行业影响偏短期，行业长期集中度提升趋势及龙头优势不会改变。

　　复工保障提前进行

　　“现在准备进行磨曲设备试机，今天是哪位同事负责检修设备呢？”2月11日，在磨曲班组生产房内，茅台设备能源管理部员工徐小军进行磨曲设备的空转运行，逐一排查安全隐患与操作问题，为磨曲生产顺利复工提供保障。

　　按照茅台集团此前下达的《生产及保障系统复工复产工作方案》，设备能源管理部在2月11日至12日对制酒、制曲车间、201厂、301厂生产设备及供水配电、供气设备实现全面检查。而徐小军需要在两天内完成7个制曲车间、共计42栋生产房的检查工作，为制酒、制曲车间复工复产做好准备。

　　“口罩都有了吗？体温都测了吧？吃饭问题解决了没？”2月12日即复工前日，茅台集团党委书记、董事长李保芳到201厂、301厂调研复工复产准备情况。在301厂制曲工段2班生产现场，工人们戴着口罩进行磨曲操作。干曲仓内的曲块经过传送带运送至磨曲机，打磨成曲粉后装袋，再由运输工人将其运载至制酒车间供2月13日正式酿酒使用。

　　据制曲工段长助理赵汝群介绍，该工段现有30多人到岗进行磨曲工作，当日磨曲量的任务是1692包、100多吨，“一切正常”。而201厂作为茅台系列酒生产扩建工程的“主战场”，员工基数较大，仅在复工首日上阵的员工就达2000多人。

　　据了解，在明确复工人员后，茅台集团下属各公司要进行多次点对点排查，对复工后的通勤方式、交通路线、生活轨迹等进行反复核查确认，与之配套的定员定车定路线运载方式与分散就餐、错峰就餐等就餐规定相继出台。同步进行的还有各类物资采购、员工心理疏导、检查督查等保障措施，确保复工复产各项工作顺利开展。

　　计划不变任务不减

　　受新冠肺炎疫情影响，全国各酒企生产、销售计划被打乱。2月3日A股开市首日，包括贵州茅台在内的38家酿酒股集体下跌，足见疫情对市场信心的影响。

　　2月3日晚，茅台集团党委书记、董事长李保芳主持召开党委会，围绕新冠肺炎疫情防控调整部署工作，明确2月13日复工复产。针对2020年的工作，茅台集团将根据既定目标要求，结合新的市场形势，提出新的应对措施，坚持“计划不变、任务不减、指标不调”，还会围绕“双过半”目标优化方案计划，“补齐欠账、完成任务”，并保障“员工收入不会减少”。

　　2019年，茅台集团完成营业收入1003亿元，同比增长17%；工业总产值950亿元，同比增长16%；增加值990亿元，同比增长16%；净利润460亿元，同比增长16%；实现税收416亿元，同比增长8%。

　　而在2020年1月2日召开的集团会议上，茅台集团对全年业绩目标进行了下调，其中集团计划实现营收1100亿元、利润505亿元，增幅均为10%；茅台集团旗下上市公司贵州茅台也将2020年营收增长目标下调至10%。李保芳在此次会议上表示，作为一家“千亿级”企业，寄望于长期保持30%左右的增速，既不理性，也不现实。

　　机构看好白酒龙头

　　业绩目标下调叠加新冠肺炎疫情影响，令市场对茅台能否维持发展势头打出问号。据报道，受疫情冲击，一批飞天茅台酒价格从春节前的2450元/瓶，下降到2200元左右。

　　针对一批价格下降，李保芳在茅台集团2月11日举行的复工复产动员部署会上表示，在疫情防控时期涨价，本身就说不过去。茅台现在的注意力要集中到疫情之后的市场上来，不必担心（茅台酒）卖不掉、价格出现逆转。从贵州省情况和茅台实际考虑，公司一季度下降的销售收入缺口要在上半年全部补齐。

　　针对后续发展前景，茅台集团曾在2月3日会议上表示，受突发疫情影响，短期内市场可能会受到一定影响，但从全年和长期来看，经济发展的基本面不会改变，总体上升趋势不会改变，品牌集中度加强的趋势甚至可能带来新的机遇。

　　国金证券研报认为，当前疫情对白酒行业影响偏短期，但不会出现周期性的变化，行业长期集中度提升趋势及龙头优势不会改变。据渠道反馈，疫情对厂商、经销商出货无影响，基本都已在年前完成，更多是对消费者库存的影响；当前渠道库存现状是消费者大于终端，终端大于经销商，高端库存较为良性，次高端库存有压力。复盘非典疫情，白酒行业受影响时间和影响有限，部分龙头公司估值性价比显现。