黄酒价值回归究竟有没有戏？

　　偏居一隅、规模偏小的黄酒行业，近年来面临着更为多元化的市场冲击，在高端化与年轻化两个突破方向上，也面临着不小的障碍。

　　这个中国酒业江湖中历史最为悠久、内蕴最为深厚的酒种，能否在本轮调整中改变运势，扩大影响力和覆盖面?

　　01、黄酒股齐降，打断价值回归进程

　　2020年半年报显示，以古越龙山(600059)、会稽山(601579)、金枫酒业(600616)为首的黄酒企业，纷纷遭遇营收、净利双下降的局面。

　　8月28日晚间，古越龙山发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为6712万元，同比下降33.87%;营业收入约为5.79亿元，同比下降39.32%，基本每股收益盈利0.08元，同比下降38.46%。作为一家主营黄酒的企业，古越龙山的业务构成中，酿酒与其他部分占营收比例分别为98.36%和0.54%。

　　营收、净利、每股收益等统统下降，“黄酒第一股”古越龙山遭遇败绩。

　　会稽山公布的2020年中报显示，营业收入4.53亿元，同比下降18.22%;归属于上市公司股东的净利润4808万元，同比下降28.7%。基本每股收益0.1元。

　　金枫酒业2020年中报显示，其营业收入2.46亿元，同比下降29.57%;归属于上市公司股东的净利润-1462万元，同比下降187.74%。基本每股收益-0.03元。

　　与2019年同期数据相比，这种下滑很明显。

　　古越龙山2019年半年度报告显示，在比2018年上半年有所下降的情况下，其依然取得了营业收入9.55亿元、净利润接近1.02亿元的成绩。会稽山在2019年上半年营收为5.54亿元，净利润为6743.8万元。

　　一年之间，何以下滑如此之大?

　　古越龙山方面在半年报中说明：营业收入变动主要系本期受疫情影响收入减少所致，而相应在此期间，古越龙山的营业成本也有所减少，证明市场推广力度有所减弱。

　　按照古越龙山的说法，黄酒行业集中度较低，消费区域相对较为集中，且产品同质化及整体价格偏低，公司面临与其他酒种的品类竞争和行业内部相互竞争的双重压力。2020年，受新冠肺炎疫情及国内外经济大环境影响，中国经济的下行压力日益加大，尽管随着疫情防控趋势逐步向好，社交活动有所恢复，但酒类市场总体回暖尚有一段时间，且市场竞争更加激烈，公司产品销售受到较大影响。

　　黄酒业在2019年也有所波动，但是就当年来说，黄酒业在一定程度上实现了价值回归。古越龙山在2019年全年实现了正向增长，而会稽山虽然略有下滑，但是幅度不大。

　　业内人士认为，2019年经过调整，黄酒行业产品结构和价值回归初显成效，产量、销售收入和利润总额均恢复上涨。

　　2019年，黄酒业实现产量353.1万千升，销售收入和利润总额分别为173.3亿元和19.3亿元，同比增长分别为2.7%和11.5%，初步实现了黄酒的价值回归。

　　业内认为，无论是古越龙山、会稽山还是金枫酒业，其对区域市场依赖过大，在疫情冲击下，比起那些已经实现了全国化的白酒品牌，其回旋余地更小，受到的负面影响自然更大，这也是造成其营收、净利、每股收益大幅下滑的重要原因。

　　02、高端化、年轻化，破解黄酒局限

　　集中于特定地域、在消费认知中普遍偏低，这让黄酒始终摆脱不了“小品类”的身份标签。

　　知趣文创总经理、酒类营销专家蔡学飞认为，黄酒属于中国传统酒品，但销售范围与消费受众主要集中在江浙沪地区，整体市场容量较小，缺乏全国性的代表品牌与明星产品。

　　尽管黄酒行业整体发展速度基本上与全国饮料酒相一致，但是龙头企业的发展速度远远比不上白酒龙头企业，体量也远远比不上白酒、啤酒。

　　中国酒业协会理事长宋书玉指出，黄酒如何突围，如何提振，如何发展，是当下亟需探求的路径，尤其是在与消费者的沟通上、在黄酒文化的普及上、在饮用方式的传播上做得还不够。

　　为此，中国酒业协会计划在未来五年，着力把重心放到消费者教育方面，让更多的消费者了解黄酒。

　　业内普遍认为，要突破黄酒的局限，只能循着消费升级的方向，按照高端化和年轻化来打造黄酒。

　　9月，金枫酒业透露，公司以“泛米酒”为战略发展方向。金枫酒业近期发布的半年报也显示，其研发费用同比增加44.74%，集中用于撑腰开运酒、清酒、米酒浊酒等新产品。金枫酒业试图以此实现年轻化、时尚化的转型，培育并形成公司新的增长点。

　　古越龙山方面曾在2019年6月提升数款产品的价格，提价幅度在8%左右。当年也曾推出高端品牌古越龙山·国酿1959，试图打造彩超高端黄酒标杆。数据显示，2019年上半年，古越龙山旗下中高档酒和普通酒贡献的营业收入分别约为6.71亿元和2.68亿元，前者同比微增0.9%，后者同比降幅在6%以上。

　　这证明其高端化战略有了一定成效，不过与此同时，其主流品系之中超出100元的产品依然很少。

　　古越龙山总经理柏宏坦言，提价对古越龙山的考验也比较大，尤其是在江浙沪以外的地区，虽然黄酒增长空间巨大，但需要消费者认可古越龙山的产品价值，一时之间消费者很难接受产品价格过高。